Ценные бумаги в качестве объектов гражданских прав: понятие и виды


Аннотация. В статье исследуются в качестве особого объекта гражданских правоотношений ценные бумаги. Приводится понятие документарных и бездокументраных ценных бумаг, раскрывается их правовая сущность, а также основные признаки и свойства. Автор кратко останавливается на изменениях в Гражданском кодексе РФ, касающихся правового регулирования рынка ценных бумаг.

Ключевые слова: гражданский оборот, объект гражданских прав, ценная  бумага, документарная ценная бумага, бездокументарная ценная бумага, акции, облигации, владелец, рынок ценных бумаг.

   Говоря о том, какую роль играют ценные бумаги в современном гражданском обороте, стоит отметить их особую правовую природу и довольно длительный период применения. Однако, по-прежнему, в данной сфере существует множество неразрешенных и спорных моментов. И если в государствах, где рыночная экономика достаточно развита и стабильна, рассматриваемый финансовый инструмент находит свое широкое применение, то, к сожалению, нельзя пока говорить такого же о России. Это обусловлено рядом серьезных причин, которые пока что не удается устранить.

   Не столь давно в законодательство о ценных бумагах были внесены изменения, которые ожидались уже длительное время. Изменения коснулись ГК РФ напрямую, о чем свидетельствует издание Федерального закона от 2 июля 2013 г. N 142-ФЗ [1]. Общие положения ГК были дополнены иными нормами общего права, заимствованные из законодательства, регулирующего отдельные виды рассматриваемой нами категории вещей. Это означает, что была, по сути, проведена своего рода кодификация законодательства о ценных бумагах. Прежними, однако, остались некоторые положения ГК, в частности о том, что рассматриваемый нами вид имущества является объектом гражданских прав, что закреплено в ст. 128 [2].

   Итак, что же включает в себя само понятие «ценная бумага»? Исходя из смысла ст. 142 ГК, данная бумага является, прежде всего, документом, который удостоверяет имущественные права. Здесь важно подчеркнуть, что необходимыми элементами являются обязательные реквизиты и установленная законом форма, а осуществление такого права или его передача, возможна только тогда, когда указанный документ будет предъявлен. Как только настает момент передачи ценной бумаги, так настает и переход всех прав, которые она удостоверяет.

   Закреплены в законодательства виды рассматриваемой нами категории объектов: облигации, векселя, сберегательные и депозитные сертификаты, акции, чеки и другие, отнесенные к их числу.

   Выше нами были перечислены свойства рассматриваемой категории имущества, но также она обладает и иными свойствами, отсутствие которых влечет невозможность приобретения статуса ценной бумаги. Таковыми являются:

   - право владельца является титулом (например, акции, векселя, чеки и пр.);
   - инвестиционный характер: данный вид имущества представляет собой высшую форму инвестиций, раскрывая, таким образом, свою сущность;
   - способность отразить требования к реальным активам, таким, как чек, жилищный сертификат и др.;
   - доходность: данное имущество может выступать в качестве капитала своего владельца;
   - ликвидность (возможность продажи ценных бумаг и получение денежных средств);
   - могут покупаться и продаваться, а также выступать в качестве платежного средства (чеки, векселя). Следует отметить, что товары, которые продаются на таком рынке  – особые, потому как сами бумаги являются всего лишь титулом, документом-основанием для получения дохода, а не реальным капиталом [3]. Данное качество – определяющее в обособлении вышеупомянутого рынка, для которого характерна доступность и простота передачи ценных бумаг между владельцами;
   - стандартная форма и выпуск сериями. Так, для однотипных бумаг содержание должно быть стандартным: по форме, по предоставляемым правам, сроку действия и пр.;
   - сделкоспособность: данный вид имущества может быть задействован не только в купле-продаже, но и в иных отношениях – хранении, залоге, дарении, займе и других.

   Помимо названных выше, ценным бумагам присущ ряд дополнительных признаков, которые имеют вспомогательное значение. Это регулируемость, проявляющаяся в том, что законом урегулированы права, удостоверяемые той или иной бумагой; наличие специальный требований к форме ценной бумаге и к присутствию в ней специальных реквизитов, порядок эмиссии и иных условий обращения, государственное признание, риск инвестирования в ценные бумаги, различные способы фиксации прав, (например, документарный или бездокументарный) [4].

   Целью нововведений в ГК было также включение в сферу регулирования обязательственным правом вопросы, связанные с бездокументарными ценными бумагами. В свою очередь, отнесение таковых к категории «иное имущество» вызвало немало вопросов. Но детальный анализ конструкции ст. 128 ГК показывает, что данная цель достигнута в полной мере не была. Дело в том, что понятие «иное имущество» только опосредует право собственности на обязательственные права.

   Также отсутствует и специальное регулирование вопроса о регистрации вышеназванной категории имущества. Существует лишь общая для всех ценных бумаг норма, закрепленная в п.2 ст. 142 ГК, закрепляющая необходимость производить государственную регистрацию их выпуска и выдачи тогда, когда это прямо требует закон. Специальным НПА, который регулирует указанные отношения, выступает Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ (далее - Закон «О рынке ценных бумаг») [5]. Данным законом урегулирован выпуск всех ценных бумаг (и документарных, и бездокументарных), вне зависимости от эмитента. Исходя из норм упомянутого Закона, государственной регистрации подлежат: выпуск движимых вещей и обязательственных прав: в первом случае – это ценные бумаги, являющиеся облигациями на предъявителя, во втором – акции, опционы эмитента, российские депозитарные расписки.

   Однако существуют исключения: так, облигации ЦБ РФ и биржевые облигации в государственной регистрации не нуждаются (они выпускаются на предъявителя, кроме того, для них обязательно централизованное хранение), что прямо закреплено в ст. 27.5-1 и 25.5-2 Закона [5].

   Если мы обратимся к новой редакции ГК, то в ней вышеперечисленные виды ценных бумаг рассмотрены в отдельности каждый, причем у каждого есть собственное определение. Общее  же понятие документарных ценных бумаг практически полностью аналогично определению, которое содержал прежний ГК (выше нами оно уже приводилось). На наш взгляд, хотя такой определение и можно признать верным, однако оно все же недостаточно завершенное и последовательное.

   Что же было закреплено в ГК ранее? Под единым понятием «ценная бумага» объединялись лишь имущественные права, но никак не затрагивались неимущественные (например, право на участие в управлении АО, принадлежащее владельцу акции). Но, тем не менее, позже все-таки данная категория прав была закреплена: она вошла в определение понятия «эмиссионная ценная бумага» [6].
Рассматривая более подробно права, удостоверяемые вышеназванной категорией бумаг, мы приходим к выводу, что они – вовсе не вещные, их природа – обязательственная. Данный вид конструкции закреплен в ст. 307 ГК, которая закрепляет обязанность одной стороны по отношению к другой, выраженную в действии (здесь имеются ввиду должник и кредитор). Именно сюда подпадают вышеуказанные имущественные права.

   Если говорить о неимущественных правах в свете данной статьи, то на сегодня можно выделить только различные информационные права. Здесь подразумевается право владельца бумаг на информацию: он может получать ее (требовать предоставления) от эмитентов – брокера, депозитария, и других. Приведем пример: владелец банковского сертификата имеет право получить информацию о том, каков характер и объем его прав, а также срок погашения сертификата.

   Категория «бездокументарных» ценных бумаг отражена в Законе «О рынке ценных бумаг», статье 2: указанный НПА содержал новое для российского законодательства определение, согласно которому, вышеназванная категория рассматривалась в качестве формы эмиссионных ценных бумаг. Это означает, что установление владельца происходит по записи в специальном реестре, а также по записи по счету депо.

   То определение, которое содержит действующий ГК, несколько отличается от вышеозвученного, так как здесь рассматриваемая категория ценных бумаг – это обязательственные, а также иные права. Закрепление указанных прав происходит в специальном акте лица, которое выпускает бумаги (например, акт о выпуске), согласно законодательству. Владелец может осуществить данные права лично или же передать их только при условии, если будут соблюдены правила их учета (этот аспект уже регламентирован ст. 149 ГК), т.е. мы видим, что статья 142 содержит отсылочную норму.

   Но что же, однако, стоит за понятием «иные права»? Если говорить об этом применительно к рассматриваемой нами категории ценных бумаг, то здесь перед нами отрывается довольно обширное содержание. Полагаем, что к иным правам будут здесь принадлежать не только информационные, как уже отмечалось выше, но и корпоративные, а также преимущественные права (как коллективные, так и индивидуальные). Данными правами опосредован факт состояния в хозяйственном обществе владельца такой бумаги (главным образом, акции) [7]. Благодаря обладанию корпоративными правами, владельцы таких бумаг участвуют в управлении организацией (АО), могут участвовать в принятии решений путем голосования на общем собрании, тем самым обеспечивая реализацию собственных интересов.

   Но стоит отметить, что собственный интерес далеко не всегда может достигаться за счет только одного формального обладания акциями. Здесь все может решить количество акций, а также объем пакета ценных бумаг, который принадлежит конкретному лицу. Другими словами, чем больше пакет акций, тем более значительный объем прав и преимуществ у их владельца в отношении других лиц [8].  

   Подводя итоги, мы можем констатировать тот факт, что значительная доля проблем в рассматриваемой нами сфере так и не была раскрыта и достаточно исследована, не получив должного закрепления и правового регулирования. К таковым, на наш взгляд, можно отнести понятие «иные права», а данный вопрос стоит признать наиболее актуальным  по отношению к документарным ценным бумагам. А вот институт бездокументарных ценных бумаг на данном этапе по-прежнему остается незавершенным, так как в нем до сих пор нет единообразия в специальном регулировании данной категории бумаг. Считаем, что причиной невозможности установления четкого места для бездокументарных ценных бумаг среди объектов гражданских прав является незрелость отечественного рынка ценных бумаг, общей неразвитостью данной сферы в современном гражданском праве России.

   Список литературы
   1. Федеральный закон "О внесении изменений в подраздел 3 раздела I части первой Гражданского кодекса Российской Федерации" от 02.07.2013 N 142-ФЗ (последняя редакция). http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_148454/
   2. Гражданский кодекс Российской Федерации (ГК РФ) от 30 ноября 1994 года N 51-ФЗ. Часть 1. http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_5142/
   3. Белов В. А. Ценные бумаги в российском гражданском праве: Учеб. пособие по специальному курсу. 2-е изд., перераб. и доп.: в 2 т. Т. I. М.: Центр ЮрИнфоР, 2014. С. 89.
   4. Габов А. В. Ценные бумаги: Вопросы теории и правового регулирования рынка. М.: Статут, 2011. С. 56 – 58.
   5. Гражданское право / Под ред. Б.М. Гонгало. В 2 т. - Т.1. - М.: Статут, 2017. - 512 с.
   6. Зенин И.А. Гражданское право. Общая часть. - М.: Юрайт, 2016. - 412 с.
   7. Зайцева Л.Г. Посредническая деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг // Экономика устойчивого развития. - 2016. - № 4. - С. 32 - 36.
   8. Сунь Д. Инвестиционные фонды на рынке ценных бумаг // Экономика, социология и право. - 2016. - № 9. - С. 31 - 33.


Бесплатная публикация

статьи в журнале

Подробнее
Календарь
«    Май 2021    »
ПнВтСрЧтПтСбВс
 12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930
31